胎盤是在受精卵著床後三週自胚胎附著於子宮壁處開始，藉由絨毛膜絨毛的發育而逐漸形成。在受精卵著床前，子宮內的養分乃經由滋養層而到達胚胎，著床後，絨毛膜絨毛上的滋養細胞會在基底蛻膜形成許多空間，這些空間充滿母體的血液，同時絨毛膜絨毛也不斷向子宮壁內生長。在絨毛膜絨毛的滋養層增生分化時，會產生二種不同的細胞層：滋養層的內層，為一羣單核的細胞，稱之為胞滋養層(Cytotrophoblast Layer)；而滋養層的外層，細胞之間有融合滋養層Syncytium Layer or Syncytiotrophoblast Layer)(見圖4-10)。這二層細胞層，在懷孕第5個月後，胞滋養層細胞會漸減至消失，而只剩下融合滋養層覆蓋在絨毛膜絨毛上。藉著融合滋養層在絨毛之間的區域和母體的血液直接接觸，以達到胎盤的功能性滋養作用，同時也負責懷孕期間的胎盤荷爾蒙的分泌。
融合滋養層會產生隔離的空間，稱為腔隙(Lacunac)。在胚胎第二週時，這些空隙即被母體微血管的血液及母體腺體之分泌物所充滿，供應胚胎的營養。在絨毛膜板和基底蛻膜之間形成絨毛間腔(Intervillous Space)，內為充滿血液的竇。這些絨毛間腔隨著滋養層的突起而擴大，它並沒有清楚的劃定界限，為連接母體動脤的入口及靜脤的出口。隨著妊娠週數增加，絨毛間腔被絨毛佔據，直到絨毛間腔變得更堅實。
胎盤由胚胎與子宮壁相連處開始發展，並一直不斷地擴展，直到20週時為止。20週後，胎盤會增厚但不再加大。成熟的胎盤呈鮮紅色，為一盤狀的組織，直徑約15~20公分，厚度約2~3公分，重量約500~700公克，可覆蓋子宮內表面積的一半。
胎盤是由16~~20個胎盤葉(Cotyledons)所組成。胎盤葉是由中胚層內層的固著絨毛(Anchoring Villus)形成，並呈窗形隔開、每個胎盤葉充滿了分枝狀的絨毛，氣體及養分的交換就在此血管系統內進行。
胎盤是由兩個部分所組成，即母體面及胎兒面。母體面有基底蛻膜及其循環，呈粗糙、暗紅色，並且不規則地分成數小葉的胎盤葉(見圖4-11A)。胎兒面含有絨毛膜絨毛及其循環，其表面被羊膜所覆蓋，故呈光滑的灰色，胎兒面有許多來自臍帶的大血管通過，這些血管產生分枝，其末端分佈於絨毛中(圖4-11B)。
胎膜延伸包著整個胎盤邊緣，是由羊膜、絨毛膜及少量蛻膜組成。在生產時，胎膜破裂，羊水可由此流出，並且胎兒也由此娩出。在胎兒娩出後，胎盤隨胎膜由子宮壁蛻落排出。
